16 janvier 2025
La fin du resserrement quantitatif et les prochaines étapes
Le sous-gouverneur Toni Gravelle explique quand le resserrement quantitatif prendra fin et comment la Banque gèrera son bilan par la suite.
Biographie
Toni Gravelle a été nommé sous-gouverneur à la Banque du Canada le 1er octobre 2019. À ce titre, il supervise le département des Marchés financiers (MFI) et le département des Opérations bancaires et des paiements, et il est l’un des deux gouverneurs chargés de superviser les activités de la Banque ayant trait au maintien de la stabilité et de l’efficience du système financier. Avec les autres membres du Conseil de direction, M. Gravelle partage la responsabilité des décisions visant la politique monétaire et la formulation de l’orientation stratégique de la Banque.
M. Gravelle est entré à la Banque en 1996 comme analyste au sein des FMI et a assumé divers postes aux responsabilités croissantes. De 2008 à 2013, il a été directeur général délégué du département de la Stabilité financière. En 2013, il a été détaché auprès du ministère des Finances du Canada, puis est revenu à la Banque en 2015, à titre de directeur général des MFI.
En plus de son expertise du secteur financier canadien, M. Gravelle fait profiter la Banque de l’expérience qu’il a acquise sur la scène internationale. De 2002 à 2005, il a occupé un poste d’économiste au Fonds monétaire international (FMI), où il a participé à l’évaluation de la stabilité des systèmes financiers de la France et du Sénégal et contribué au Rapport sur la stabilité financière dans le monde, publication semestrielle du FMI.
Natif de Corbeil, en Ontario, M. Gravelle est titulaire d’un doctorat en économie de l’Université Western.
Discours
21 mars 2024
Retour à la normale : le bilan de la Banque du Canada après le resserrement quantitatif
Le sous-gouverneur Toni Gravelle fait le point sur le resserrement quantitatif et parle de la façon dont la Banque du Canada compte gérer son bilan après la normalisation.
7 décembre 2023
Le point sur la situation économique : immigration, logement et perspectives d’inflation
Le sous-gouverneur Toni Gravelle parle de notre plus récente décision concernant le taux directeur ainsi que de la contribution de l’immigration à l’économie canadienne et de son incidence sur l’inflation.
29 mars 2023
Les programmes d’octroi de liquidités aux marchés de la Banque du Canada : les leçons de la pandémie
Le sous-gouverneur Toni Gravelle parle des mesures d’octroi de liquidités aux marchés mises en place durant la pandémie de COVID-19, ainsi que de l’agitation récente dans les secteurs bancaires américain et mondial.
12 mai 2022
Affronter la tempête
Le sous-gouverneur Toni Gravelle parle du choc des prix des produits de base, et de son incidence sur l’économie canadienne et la politique monétaire.
2 février 2022
Un régime canadien de taux d’intérêt de référence pour l’avenir
Le sous-gouverneur Toni Gravelle discute de certains changements importants qui pourraient être apportés aux taux d’intérêt de référence du Canada.
Travaux de recherche du personnel
Reviewing Canada’s Monetary Policy Implementation System: Does the Evolving Environment Support Maintaining a Floor System?
Au début de la pandémie, la Banque du Canada a modifié son cadre de mise en œuvre de la politique monétaire, passant d’un système de fourchette de taux d’intérêt à un système de valeurs plancher – qu’elle a décidé de conserver. Nous présentons une analyse approfondie de ces deux cadres et évaluons leurs atouts respectifs en fonction de cinq grands critères qui définissent un cadre solide.
Publications de la Banque
Articles de la Revue de la Banque du Canada
11 novembre 2008
L'incidence sur les marchés des déclarations prospectives concernant la politique monétaire : transparence ou prévisibilité?
Parce qu'elles veulent faire preuve de plus de transparence, les banques centrales s'efforcent constamment d'améliorer la manière dont elles communiquent de l'information aux marchés financiers et au public en général. C'est pourquoi beaucoup ont commencé à intégrer dans leurs communications des indications sur l'évolution du taux directeur sous la forme de déclarations prospectives. Les auteurs examinent le débat sur l'utilité d'une telle démarche d'un point de vue théorique puis empirique. Les données présentées indiquent que les déclarations prospectives de la Banque du Canada ont rendu cette dernière plus prévisible, mais pas forcément plus transparente.
12 octobre 2007
Atelier de la Banque du Canada sur les marchés des produits dérivés au Canada et à l'étranger
La Banque du Canada a été l'hôte, en 2006, d'un atelier où acteurs des marchés financiers, représentants des organismes de réglementation et décideurs de différents pays se sont penchés ensemble sur l'évolution récente du marché des produits dérivés. Au nombre des thèmes qui ont été débattus durant l'atelier figure l'essor prodigieux qu'ont connu les instruments de transfert du risque (p. ex., les dérivés de crédit et les produits dérivés indexés sur l'inflation) ces dernières années, de même que les défis et les avantages associés à l'utilisation de ces instruments. De l'avis des participants, le développement des marchés des produits dérivés est globalement bénéfique sur le plan économique, car il contribue, entre autres, à compléter les marchés financiers, à améliorer la liquidité ainsi qu'à renforcer la capacité du système financier à évaluer et à supporter les risques. Les participants ont toutefois aussi exprimé quelques inquiétudes, se demandant en particulier si les investisseurs comprenaient parfaitement la nature des risques liés aux dérivés de crédit.
15 novembre 1999
Le marché des titres du gouvernement canadien dans les années 1990 : liquidité et comparaisons avec d'autres pays
Dans cet article, l'auteur passe en revue les facteurs qui expliquent l'évolution récente de la liquidité des titres émis par le gouvernement canadien. Il constate que la liquidité de ces titres a bénéficié de l'évolution structurelle du marché, notamment de la création des émissions obligataires de référence et de l'ampleur croissante de ces émissions. Il fait aussi observer que le marché obligataire a profité dans l'ensemble des modifications apportées à la structure du marché, mais que le marché des bons du Trésor est devenu moins liquide depuis le milieu des années 1990, en bonne partie à cause d'une diminution de l'offre.
L'auteur établit également certaines comparaisons entre les marchés des titres d'État d'autres pays industrialisés et conclut que la liquidité du marché des titres du gouvernement canadien semble supporter avantageusement la comparaison avec celle de tous les autres marchés examinés à l'exception du vaste marché des titres du Trésor américain.
L’Économie claire et simple
10 juin 2020
Notre réaction à la COVID-19 : Maintenir la liquidité des marchés
Quand la pandémie de COVID-19 a frappé le pays, la Banque du Canada a agi rapidement. Nous devions nous assurer que le système financier fonctionne assez bien pour soutenir le crédit. Il fallait donc remédier au manque de liquidité sur les marchés financiers, celle-ci étant la base des activités de prêt et d’emprunt dans l’économie.
Articles de la Revue du système financier
Publications dans des revues
Revues par un comité de lecture
- « Measuring Systemic Importance of Financial Institutions : An Extreme Value Theory Approach »
(avec la collaboration de Fuchun Li), Journal of Banking and Finance (2013), vol. 37, no 7, p. 2196-2209.