F3 - Finance internationale

• Canada’s Cross-Border Carry Trade

  Document analytique du personnel 2026-54 Bruno Feunou, Rishi Vala, Andreas Uthemann, Jean-Sébastien Fontaine

  Depuis la crise financière mondiale, le Canada a dépensé plus que son revenu national pendant une bonne partie de la période. Pourtant, l’évolution favorable des prix des actifs et des taux de change a accru la valeur de ses actifs nets à l’étranger. Depuis 1990, les gains de valorisation cumulatifs ont été environ trois fois plus importants que le déficit du compte courant, réduisant ainsi l’ajustement nécessaire pour stabiliser la position extérieure du Canada.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Document analytique du personnel Code(s) JEL : F, F2, F21, F3, F31, F32, F4, F41, G, G1, G15 Thème(s) de recherche : Défis structurels, Commerce international, finance et compétitivité, Marchés financiers et gestion financière, Monnaies et marchés internationaux

• Base de données de la Banque du Canada et de la Banque d’Angleterre sur les défauts souverains : quoi de neuf en 2026?

  Document analytique du personnel 2026-48 David Beers, Obiageri Ndukwe, Joe Berry

  La base de données sur les défauts souverains, publiée et actualisée tous les ans par la Banque du Canada et la Banque d’Angleterre, fournit des estimations complètes des montants de dette publique en défaut de paiement.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Document analytique du personnel Code(s) JEL : F, F3, F34, G, G1, G10, G14, G15 Thème(s) de recherche : Marchés financiers et gestion financière, Gestion financière, Monnaies et marchés internationaux, Système financier, Stabilité financière et risque systémique

• Labor Markets, Financial Crises, and Inflation: Jobless and Wageless Recoveries*

  Document de travail du personnel 2026-31 Guillermo Calvo, Emilio Colombi, Fabrizio Coricelli, Pablo Ottonello

  Nous décrivons les tendances macroéconomiques qui caractérisent la reprise du marché du travail au sortir de crises financières. À partir d’un échantillon d’épisodes de récession survenus dans l’après-guerre partout dans le monde, nous montrons que les crises financières sont généralement suivies de reprises sans emploi, avec un redressement lent de l’emploi par rapport à la production.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Code(s) JEL : E, E2, E3, E31, E4, E44, F, F3, F32 Thème(s) de recherche : Politique monétaire, Dynamique de l’inflation et pressions inflationnistes, Économie réelle et prévisions

• Patterns and Determinants of Global Cryptocurrency Flows

  Document de travail du personnel 2026-15 Christian Friedrich, Laura Zhao

  Cette étude analyse les flux transfrontaliers de cryptomonnaies, en se concentrant sur le Bitcoin et quatre grandes cryptomonnaies stables. À partir de données portant sur 162 pays, nous identifions les principaux facteurs déterminants, notamment les réactions face à une conjoncture économique défavorable et la demande pour les transferts de fonds. Une étude de cas dans le contexte de la COVID‑19 vient étayer ces conclusions et met en évidence le rôle des cryptomonnaies dans la finance mondiale.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Code(s) JEL : E, E4, F, F3, F32, F38, F5, F51, G, G1, G15, G2, G23 Thème(s) de recherche : Argent et paiements, Actifs numériques et technologies financières

• Money Talks: How Foreign and Domestic Monetary Policy Communications Move Financial Markets

  Document de travail du personnel 2025-33 Rodrigo Sekkel, Henry Stern, Xu Zhang

  Nous constituons un ensemble de données sur les annonces de la Réserve fédérale et de la Banque du Canada autres que celles sur le taux directeur afin d’apporter un éclairage nouveau sur la manière dont les communications sur la politique monétaire au Canada et ailleurs influencent les marchés financiers des économies ouvertes. Nous constatons que les communications autres que les annonces de taux de la Réserve fédérale ont un effet plus marqué sur les taux d’intérêt à long terme et les contrats à terme sur indices boursiers, tandis que les communications de la Banque du Canada influencent de façon relativement plus importante les taux d’intérêt à court terme et le taux de change.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Code(s) JEL : E, E5, E52, F, F3, F31, G, G1, G15 Thème(s) de recherche : Défis structurels, Commerce international, finance et compétitivité, Marchés financiers et gestion financière, Fonctionnement des marchés, Politique monétaire, Mesures de politique monétaire et mise en œuvre

• Demand-Driven Risk Premia in Foreign Exchange and Bond Markets

  Document de travail du personnel 2025-29 Ingomar Krohn, Andreas Uthemann, Rishi Vala, Jun Yang

  Nous montrons comment les chocs de demande des bons du Trésor se transmettent aux marchés des changes et des obligations à l’échelle internationale. Une demande accrue de bons du Trésor affaiblit le dollar américain et fait monter les prix des obligations étrangères; ces effets persistent pendant deux semaines. La transmission varie de façon prévisible entre les pays en fonction de l’alignement de leur politique monétaire sur celle des États-Unis.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Code(s) JEL : F, F3, F30, F31, G, G1, G12, G15 Thème(s) de recherche : Marchés financiers et gestion financière, Fonctionnement des marchés, Monnaies et marchés internationaux, Système financier, Stabilité financière et risque systémique

• Base de données de la Banque du Canada et de la Banque d’Angleterre sur les défauts souverains : quoi de neuf en 2025?

  Note analytique du personnel 2025-24 David Beers, Obiageri Ndukwe, Joe Berry

  La base de données sur les défauts souverains, publiée et actualisée tous les ans par la Banque du Canada et la Banque d’Angleterre, fournit des estimations complètes des montants de dette publique en défaut de paiement. L’édition 2025 met en lumière une baisse de la valeur en dollars américains des défauts souverains et fournit des données supplémentaires concernant les défauts de paiement sur les prêts publics octroyés par la Chine.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Code(s) JEL : F, F3, F34, G, G1, G10, G14, G15 Thème(s) de recherche : Marchés financiers et gestion financière, Gestion financière, Monnaies et marchés internationaux, Système financier, Stabilité financière et risque systémique

• Short-Run and Long-Run News: Evidence from Giant Commodity Discoveries

  Document de travail du personnel 2025-24 Jean-Paul L’Huillier, Kirill Shakhnov, Laure Simon

  Notre connaissance des chocs informationnels se fonde principalement sur des études qui traitent empiriquement d’informations dont l’horizon est à court terme. Cette étude offre une nouvelle perspective en analysant les effets des découvertes de gisements géants de matières premières, qui sont des événements dont l’horizon est à plus long terme.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Code(s) JEL : E, E2, E23, F, F3, F4, Q, Q3, Q33 Thème(s) de recherche : Défis structurels, Commerce international, finance et compétitivité, Modèles et outils, Modèles économiques, Politique monétaire, Économie réelle et prévisions, Système financier, Stabilité financière et risque systémique

• La politique monétaire, les taux d’intérêt et le dollar canadien

  Note analytique du personnel 2025-2 Jean-Sébastien Fontaine, Ingomar Krohn, James Kyeong, Rishi Vala, Konrad Zmitrowicz

  Les variations des taux d’intérêt au Canada ont moins d’effet sur la valeur du dollar canadien que les variations de la prime de risque. Ces variations se produisent souvent lorsque les investisseurs sur les marchés mondiaux changent leurs attitudes vis-à-vis du risque. Nous constatons que la valeur de la monnaie reflète les caractéristiques à long terme et à évolution lente des économies.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Code(s) JEL : E, E4, E43, F, F3, F31, G, G1, G12 Thème(s) de recherche : Marchés financiers et gestion financière, Monnaies et marchés internationaux, Politique monétaire, Cadre et transmission de la politique monétaire

• The International Exposure of the Canadian Banking System

  Document de travail du personnel 2025-1 Christian Friedrich, Hanno Friedrich, Nick Lawrence, Javier Cortes Orihuela, Phoebe Tian

  En 2023, la proportion des actifs et passifs étrangers dans le bilan des banques canadiennes était d’environ 50 %. Au pays, les banques canadiennes traitent surtout avec des ménages et des sociétés non financières, alors qu’à l’étranger, leurs contreparties sont principalement des institutions financières non bancaires.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Code(s) JEL : F, F2, F21, F23, F3, F31, F32, G, G2, G21, G23, G3 Thème(s) de recherche : Défis structurels, Commerce international, finance et compétitivité, Système financier, Institutions financières et intermédiation, Stabilité financière et risque systémique