F - Économie internationale

• Money Talks: How Foreign and Domestic Monetary Policy Communications Move Financial Markets

  Document de travail du personnel 2025-33 Rodrigo Sekkel, Henry Stern, Xu Zhang

  Nous constituons un ensemble de données sur les annonces de la Réserve fédérale et de la Banque du Canada autres que celles sur le taux directeur afin d’apporter un éclairage nouveau sur la manière dont les communications sur la politique monétaire au Canada et ailleurs influencent les marchés financiers des économies ouvertes. Nous constatons que les communications autres que les annonces de taux de la Réserve fédérale ont un effet plus marqué sur les taux d’intérêt à long terme et les contrats à terme sur indices boursiers, tandis que les communications de la Banque du Canada influencent de façon relativement plus importante les taux d’intérêt à court terme et le taux de change.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) de recherche: Évaluation des actifs, Marchés financiers, Marchés financiers internationaux, Politique monétaire, Recherches menées par les banques centrales, Taux d'intérêt, Taux de change Code(s) JEL : E, E5, E52, F, F3, F31, G, G1, G15

• Demand-Driven Risk Premia in Foreign Exchange and Bond Markets

  Document de travail du personnel 2025-29 Ingomar Krohn, Andreas Uthemann, Rishi Vala, Jun Yang

  Nous montrons comment les chocs de demande des bons du Trésor se transmettent aux marchés des changes et des obligations à l’échelle internationale. Une demande accrue de bons du Trésor affaiblit le dollar américain et fait monter les prix des obligations étrangères; ces effets persistent pendant deux semaines. La transmission varie de façon prévisible entre les pays en fonction de l’alignement de leur politique monétaire sur celle des États-Unis.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) de recherche: Évaluation des actifs, Marchés financiers internationaux, Structure de marché et établissement des prix, Taux d'intérêt, Taux de change Code(s) JEL : F, F3, F30, F31, G, G1, G12, G15

• Risk Scenarios and Macroeconomic Forecasts

  Document de travail du personnel 2025-28 Kevin Moran, Dalibor Stevanovic, Stéphane Surprenant

  Nous produisons des prévisions pour quatre scénarios de risque afin d’évaluer leur utilité dans un contexte de surveillance de l’économie canadienne. Nous constatons qu’une situation où les prix du pétrole sont élevés favorise l’économie canadienne, qu’une récession aux États-Unis entraîne un ralentissement important, qu’un marché du travail tendu entraîne des hausses de prix et qu’une politique monétaire restrictive fait augmenter le taux de chômage tout en réduisant le taux d’inflation.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) de recherche: Cycles et fluctuations économiques, Méthodes économétriques et statistiques, Politique monétaire Code(s) JEL : E, E3, E32, F, F4, F41, F44

• Base de données de la Banque du Canada et de la Banque d’Angleterre sur les défauts souverains : quoi de neuf en 2025?

  Note analytique du personnel 2025-24 David Beers, Obiageri Ndukwe, Joe Berry

  La base de données sur les défauts souverains, publiée et actualisée tous les ans par la Banque du Canada et la Banque d’Angleterre, fournit des estimations complètes des montants de dette publique en défaut de paiement. L’édition 2025 met en lumière une baisse de la valeur en dollars américains des défauts souverains et fournit des données supplémentaires concernant les défauts de paiement sur les prêts publics octroyés par la Chine.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) de recherche: Économie du développement, Gestion de la dette, Marchés financiers internationaux, Stabilité financière Code(s) JEL : F, F3, F34, G, G1, G10, G14, G15

• Short-Run and Long-Run News: Evidence from Giant Commodity Discoveries

  Document de travail du personnel 2025-24 Jean-Paul L’Huillier, Kirill Shakhnov, Laure Simon

  Notre connaissance des chocs informationnels se fonde principalement sur des études qui traitent empiriquement d’informations dont l’horizon est à court terme. Cette étude offre une nouvelle perspective en analysant les effets des découvertes de gisements géants de matières premières, qui sont des événements dont l’horizon est à plus long terme.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) de recherche: Cycles et fluctuations économiques, Questions internationales Code(s) JEL : E, E2, E23, F, F3, F4, Q, Q3, Q33

• Évaluation des effets des droits de douane sur les prix à la consommation au Canada : leçons apprises en 2018

  Note analytique du personnel 2025-18 Alexander Lam

  Le protectionnisme aux États-Unis rend les perspectives économiques de plus en plus incertaines. Pour évaluer comment les prix à la consommation pourraient réagir à l’application de droits de douane, nous examinons un épisode tarifaire survenu en 2018 en nous appuyant sur des microdonnées détaillées et sur la méthode des contrôles synthétiques.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) de recherche: Évolution économique et financière récente, Inflation et prix, Intégration des échanges, Questions internationales Code(s) JEL : E, E3, E30, E31, F, F1, F10, F13, F14

• Évaluation des taux neutres aux États-Unis et au Canada : mise à jour de 2025

  Note analytique du personnel 2025-16 Frida Adjalala, Felipe Alves, William Beaudoin, Hélène Desgagnés, Wei Dong, Ingomar Krohn, Jan David Schneider

  D’après notre évaluation, les taux nominaux neutres aux États-Unis et au Canada se situent tous deux dans une fourchette de 2,25 à 3,25 %, soit la même fourchette que celle estimée en 2024.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) de recherche: Modèles économiques, Politique monétaire, Taux d'intérêt Code(s) JEL : E, E4, E40, E43, E5, E50, E52, E58, F, F4, F41

• Évaluation de la croissance de la production potentielle mondiale : avril 2025

  Note analytique du personnel 2025-15 Samuel Boulanger, Raheeb Dastagir, Daniel de Munnik, Eshini Ekanayake, Kun Mo, Walter Muiruri, Faiza Noor, Sabreena Obaid, Louis Poirier

  Cette note présente la mise à jour annuelle des estimations préparées par le personnel de la Banque du Canada en ce qui concerne la croissance de la production potentielle mondiale. Ces estimations font partie des principaux éléments de l’analyse sur laquelle repose le Rapport sur la politique monétaire d’avril 2025.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) de recherche: Production potentielle, Productivité Code(s) JEL : E, E1, E2, F, F0, F1, O, O3, O33, O4

• The Mutable Geography of Firms’ International Trade

  Document de travail du personnel 2025-11 Lu Han

  Les exportateurs changent fréquemment leurs marchés de destination. Cette étude propose une nouvelle approche pour faire ressortir les facteurs qui motivent ces décisions au fil du temps. L’analyse des données douanières de la Chine et du Royaume-Uni montre que la plupart des changements sont attribuables à des chocs liés à la demande plutôt qu’à l’offre.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) de recherche: Dynamique des entreprises, Intégration des échanges, Modèles économiques, Questions internationales Code(s) JEL : F, F1, F12, F14, L, L1, L11

• The Contingent Term Repo Facility: Lessons learned and an update

  Note analytique du personnel 2025-12 Jessie Ziqing Chen, Parnell Chu, Scott Kinnear

  En 2024, la Banque du Canada a révisé et mis à jour la politique de son mécanisme conditionnel de prise en pension à plus d’un jour. Elle y a intégré les leçons tirées de la pandémie de COVID-19 et d’autres événements survenus sur les marchés mondiaux, notamment la crise des obligations d’État britanniques de septembre 2022. Cette étude accompagne l’avis aux marchés du 17 mars 2025 sur le mécanisme conditionnel de prise en pension à plus d’un jour. Elle donne du contexte et des renseignements supplémentaires sur la conception de la politique révisée.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) de recherche: Fonction de prêteur de dernier ressort, Recherches menées par les banques centrales, Stabilité financière Code(s) JEL : E, E5, E58, F, F6, F68, G, G0, G01, G2, G23