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Nous présentons des tests de rapport des vraisemblances à la Monte-Carlo pour déterminer le nombre de régimes dans les modèles de Markov à changement de régime. La plupart des procédures existantes comparent un et deux régimes, mais celles proposées en permettent un nombre arbitraire. Elles sont valides en échantillon fini, résistent aux problèmes d’identification et s’appliquent aux modèles non stationnaires, multivariés et GARCH (de Markov) à changement de régime.

La présente note utilise des données détaillées sur les dépenses pour décomposer l’inflation au Canada en composantes liées à l’offre et à la demande. L’analyse met en lumière les moteurs de l’inflation après la pandémie, et montre que les mesures de politique monétaire agissent principalement sur l’inflation induite par la demande et sont surtout prises en réaction à celle-ci.

La montée et la transformation des FNB de liquidités illustrent que la réglementation de la liquidité des banques ne touche pas seulement la résilience de ces institutions. En modifiant l’attractivité relative des dépôts et des titres, elle peut amener des gestionnaires d’actifs à réorienter leurs liquidités au sein du système financier.

Dans cette note, les auteurs se demandent si la compensation centrale des opérations de pension profite aux participants aux marchés canadiens des titres à revenu fixe qui ne sont pas des courtiers (les clients). Bien que des recherches antérieures mettent en évidence des coûts de financement et des coûts bilanciels moindres pour les courtiers, on en sait moins sur les effets sur les clients. Il est important de comprendre ces implications plus larges pour évaluer la contribution de la compensation centrale à l’efficience et à la résilience des marchés.

Cette note examine la façon dont une monnaie numérique de banque centrale (MNBC) de détail ne portant pas intérêt pourrait influer sur la stabilité financière des banques d’importance systémique du Canada en période de profonde récession. Les résultats du test de résistance montrent que celles-ci restent résilientes et maintiennent leurs principaux ratios réglementaires, même en cas de forte demande de MNBC.

Les emprunts souverains sont en hausse, au moment même où les banques centrales se retirent. Parallèlement, les banques commerciales détiennent encore nettement moins d’obligations d’État qu’avant la crise financière mondiale. Il reste donc les investisseurs étrangers et les fonds d’investissement, souvent des fonds de couverture, pour absorber une plus grande partie de cette offre croissante. Leur participation accrue favorise la liquidité et des résultats solides aux adjudications, mais elle peut aussi concentrer les risques.

Cette étude examine les efforts récents de surveillance et d’évaluation du risque systémique dans le système financier canadien et définit un cadre pour les futures simulations de crises à l’échelle du système.

À l’aide de simulations du modèle de projection de la Banque du Canada, nous évaluons les risques d’inflation découlant d’une volatilité accrue des chocs d’offre et montrons que des arbitrages plus difficiles s’imposent dans la conduite de la politique monétaire, car stabiliser l’inflation affaiblit de plus en plus l’activité réelle.

Le mécanisme permanent d’octroi de liquidités est l’un des outils dont la Banque du Canada parle le moins – et l’un des plus importants. Directement intégré au système canadien de paiement de grande valeur (Lynx), le mécanisme permanent d’octroi de liquidités fonctionne discrètement en arrière-plan chaque jour ouvrable, garantissant le règlement des paiements et renforçant la mise en œuvre de la politique monétaire.

Dans le contexte des tensions commerciales accrues entre le Canada et les États-Unis en 2025, les marchés financiers ont montré des signes que les investisseurs avaient plus de difficulté à anticiper les décisions à court terme de la Banque du Canada concernant le taux directeur. Nous examinons le prix des swaps indexés sur le taux à un jour et le rendement intrajournalier des obligations du gouvernement du Canada pour déterminer le principal facteur d’incertitude entourant les décisions relatives au taux directeur.