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Au moyen d’une expérience macroéconomique contrôlée, nous comparons des règles de politique monétaire qui se distinguent par la mesure dans laquelle elles font abstraction des variations d’inflation : une politique de réaction forte à l’inflation, et une politique de réaction modérée. Nous combinons chaque règle à des protocoles de communication qui varient selon l’information diffusée par la banque centrale au sujet des mesures prises.

Les chocs positifs des prix des produits de base réduisent les inégalités de revenu du travail dans les économies exportatrices de produits de base en comprimant la prime de compétence, car les secteurs à forte intensité de main-d’œuvre non qualifiée, comme la construction, prennent de l’expansion plus rapidement que ceux à forte intensité de main-d’œuvre qualifiée, comme les services. Un modèle multisectoriel de petite économie ouverte montre comment le fait d’épargner ou de dépenser les gains exceptionnels liés aux produits de base peut renforcer ou modérer ce recul des inégalités.

Les déséquilibres sur le marché canadien du logement ont accru la contribution de la hausse des frais de logement à l’IPC, sous l’effet des prix élevés des logements, des coûts hypothécaires, des loyers, des contraintes d’offre et de l’endettement. Cette note utilise un modèle qui intègre l’offre de logements et les anticipations extrapolatives pour évaluer si la politique monétaire devrait tenir compte ou faire abstraction de la hausse des frais de logement lors de chocs de demande et d’offre.

Nous examinons les effets des chocs de politique monétaire sur le marché canadien du logement. Nous utilisons, dans un modèle vectoriel autorégressif bayésien, les variations inattendues observées à haute fréquence autour des dates d’annonce préétablies comme instrument pour estimer les réactions des prix des logements, des mises en chantier, des permis de construire, des reventes, des stocks et des achats avec prêts hypothécaires à un choc restrictif de politique monétaire. Une hausse du taux directeur entraîne une baisse substantielle et persistante des prix moyens des logements.

Les prévisions du prix du pétrole aident les banques centrales à évaluer les risques entourant l’inflation et l’activité économique. Trois grandes approches sont couramment utilisées par les prévisionnistes : le prix le plus récent, les marchés à terme et les modèles économiques. La meilleure méthode dépend de l’horizon de prévision et du besoin d’établir une simple prévision ou de comprendre aussi les facteurs qui la sous-tendent.

En utilisant les parts de marché des entreprises canadiennes et un modèle oligopolistique, l’étude montre qu’une contre-mesure tarifaire de 25 % sur les importations américaines fait augmenter l’indice global des prix du Canada de 0,66 %, soit beaucoup moins que ce qui est prévu par la transmission directe des coûts en raison des substitutions par les consommateurs et des ajustements des marges.

Nous élaborons un cadre pour établir la mesure dans laquelle les modifications des droits de douane appliqués aux biens importés se répercutent – tant directement que par les réseaux de production – sur les prix à la consommation sectoriels et globaux. À l’aide de la matrice d’entrées-sorties du Canada et de données administratives sur les importations de biens au niveau des entreprises pour l’ensemble des entreprises canadiennes, nous estimons les élasticités-prix par rapport aux droits de douane visant les biens importés des États-Unis.

Prima est le nouveau modèle utilisé par la Banque du Canada pour ses projections et les analyses qui éclairent ses décisions de politique monétaire. Il s’appuie sur les fondements économiques des modèles antérieurs de la Banque, mais précise davantage la façon dont les pressions sectorielles influent sur les coûts de production et se répercutent sur les prix à la consommation.

Les indices des prix à la production mesurent la variation des prix auxquels les producteurs vendent leurs produits ou achètent leurs intrants. Statistique Canada publie une multitude d’indices des prix à la production ciblant certains produits et secteurs. Pour la première fois, ces séries de données ont été regroupées en un petit ensemble d’indicateurs sectoriels plus généraux.

L’établissement de la cible du taux directeur est l’aspect le plus visible de la politique monétaire, mais le cadre de conduite de cette politique aide à veiller à ce que la décision se reflète sur les marchés financiers. Par la conception et l’utilisation de ses outils et mécanismes, la Banque du Canada aide à garder les taux d’intérêt du marché à court terme près de la cible, tout en préservant les incitations pour les participants au marché à négocier et à gérer activement leurs liquidités.