G23 - Institutions financières non bancaires; instruments financiers; investisseurs institutionnels

• Understanding Systemic Risks in the Canadian Financial System

  Document analytique du personnel 2026-28 Gabriel Bruneau, Sascha Clazie-Thomson, Thibaut Duprey, Ruben Hipp, Javier Ojea Ferreiro, Kerem Tuzcuoglu

  Cette étude examine les efforts récents de surveillance et d’évaluation du risque systémique dans le système financier canadien et définit un cadre pour les futures simulations de crises à l’échelle du système.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Document analytique du personnel Code(s) JEL : G, G0, G01, G1, G17, G18, G2, G21, G23, G28 Thème(s) de recherche : Système financier, Stabilité financière et risque systémique

• Patterns and Determinants of Global Cryptocurrency Flows

  Document de travail du personnel 2026-15 Christian Friedrich, Laura Zhao

  Cette étude analyse les flux transfrontaliers de cryptomonnaies, en se concentrant sur le Bitcoin et quatre grandes cryptomonnaies stables. À partir de données portant sur 162 pays, nous identifions les principaux facteurs déterminants, notamment les réactions face à une conjoncture économique défavorable et la demande pour les transferts de fonds. Une étude de cas dans le contexte de la COVID‑19 vient étayer ces conclusions et met en évidence le rôle des cryptomonnaies dans la finance mondiale.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Code(s) JEL : E, E4, F, F3, F32, F38, F5, F51, G, G1, G15, G2, G23 Thème(s) de recherche : Argent et paiements, Actifs numériques et technologies financières

• A buoy on funding tides: How client repo demand and dealer constraints lifted CORRA

  Document analytique du personnel 2026-15 Jean-Sébastien Fontaine, Neil Maru, Sofia Tchamova

  Le taux CORRA peut subir des pressions du fait de l’interaction entre le comportement d’emprunt des clients et les contraintes de bilan des courtiers, même lorsque le niveau des soldes de règlement se situe dans une fourchette jugée suffisante pour répondre aux exigences du système de paiement et à la demande de précaution de ses participants.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Document analytique du personnel Code(s) JEL : E, E5, E52, G, G2, G23 Thème(s) de recherche : Marchés financiers et gestion financière, Fonctionnement des marchés, Politique monétaire, Mesures de politique monétaire et mise en œuvre

• Perceived interconnections between Canadian banks and non-bank financial intermediaries under stress

  Note analytique du personnel 2025-26 Javier Ojea Ferreiro

  J’étudie les liens entre les banques et les intermédiaires financiers non bancaires (IFNB) au Canada en analysant la covariation des prix de leurs actions. Les interconnexions perçues se sont accrues avant la pandémie de COVID-19, mais se sont depuis stabilisées, les liens les plus forts étant observés entre les grandes banques et les IFNB. La ligne de crédit garantie accordée à la Compagnie Home Trust, un prêteur hypothécaire non bancaire ayant connu de grosses difficultés de financement en 2017, a considérablement réduit l’exposition des banques aux risques liés aux IFNB durant cette période.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Code(s) JEL : C, C5, C58, G, G0, G01, G2, G21, G23, G3, G32 Thème(s) de recherche : Système financier, Institutions financières et intermédiation, Stabilité financière et risque systémique

• Le point sur le secteur canadien des fonds communs de placement du marché monétaire

  Note analytique du personnel 2025-25 Jabir Sandhu, Sofia Tchamova, Rishi Vala

  Nous examinons le secteur canadien des fonds du marché monétaire et constatons qu’il a connu une croissance rapide, ces fonds détenant une part non négligeable des bons du Trésor et du papier commercial. Pendant les turbulences des marchés en mars 2020, alors que certains pays ont connu des sorties de capitaux des investisseurs qui ont probablement exacerbé les tensions, les fonds du marché monétaire au Canada ont enregistré des entrées de capitaux.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Code(s) JEL : E, E4, E40, G, G0, G00, G01, G1, G2, G23 Thème(s) de recherche : Marchés financiers et gestion financière, Fonctionnement des marchés, Système financier, Institutions financières et intermédiation, Stabilité financière et risque systémique

• Le rôle croissant des fonds de couverture dans les adjudications d’obligations du gouvernement du Canada

  Note analytique du personnel 2025-22 Adam Epp, Jeffrey Gao

  Nous constatons qu’il y a une corrélation entre l’augmentation des émissions d’obligations du gouvernement du Canada et la participation croissante des fonds de couverture aux adjudications visant ces titres depuis 2020. Cette participation accrue favorise la distribution économique de la dette nationale du Canada, mais elle représente également une vulnérabilité parce que les fonds de couverture sont plus susceptibles que d’autres types d’investisseurs de se retirer soudainement du marché.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Code(s) JEL : D, D4, D44, G, G1, G12, G2, G23, H, H6, H63 Thème(s) de recherche : Marchés financiers et gestion financière, Gestion financière, Système financier, Institutions financières et intermédiation, Stabilité financière et risque systémique

• On-the-run Premia, Settlement Fails, and Central Bank Access

  Document de travail du personnel 2025-19 Fabienne Schneider

  La prime sur les bons du Trésor faisant partie de l’émission courante est une anomalie. Je l’explique à l’aide d’un modèle où les négociants principaux détiennent des stocks de bons du Trésor. J’utilise le modèle pour analyser les effets produits lorsqu’on élargit l’accès aux facilités d’une banque centrale.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Code(s) JEL : G, G1, G12, G19, G2, G23 Thème(s) de recherche : Marchés financiers et gestion financière, Fonctionnement des marchés, Gestion financière, Structure des marchés, Système financier, Institutions financières et intermédiation

• L’incidence des flux d’opérations sur les prix des obligations du gouvernement du Canada

  Note analytique du personnel 2025-20 Andreas Uthemann, Rishi Vala, Jun Yang

  Les flux d’opérations ont une incidence sur les prix des obligations du gouvernement du Canada. Selon nos estimations, la vente de 1 % des obligations disponibles fait généralement baisser les prix de 0,2 %. De 2000 à 2025, la demande des investisseurs institutionnels, comme les caisses de retraite canadiennes et les investisseurs étrangers, explique 69 % de la variation trimestrielle des prix, le reste étant attribuable aux variations de l’offre.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Code(s) JEL : C, C0, C01, C3, C36, C5, C58, D, D5, D53, E, E6, E62, G, G1, G11, G12, G2, G23 Thème(s) de recherche : Marchés financiers et gestion financière, Fonctionnement des marchés, Gestion financière, Système financier, Stabilité financière et risque systémique

• Intermédiation financière non bancaire : participation du Canada au Global Monitoring Report 2024

  Note analytique du personnel 2025-19 Elba Gomez Navas Acevedo, Thomas Thorn

  Nous présentons des observations sur l’intermédiation financière non bancaire au Canada en 2023. Les données ont été recueillies dans le cadre de la contribution de la Banque du Canada au rapport Global Monitoring Report on Non-Bank Financial Intermediation du Conseil de stabilité financière.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Code(s) JEL : G, G2, G21, G22, G23 Thème(s) de recherche : Système financier, Institutions financières et intermédiation, Stabilité financière et risque systémique

• Les fonds de couverture : un filet pour l’augmentation des émissions d’obligations du gouvernement?

  Document d’analyse du personnel 2025-7 Adam Epp, Jeffrey Gao

  La présente étude s’intéresse à l’augmentation rapide des émissions d’obligations du gouvernement du Canada depuis 2019 ainsi qu’à la participation accrue des fonds de couverture aux adjudications visant ces titres. Nous constatons qu’il existe une relation systématique entre l’encours des obligations du gouvernement du Canada et la proportion des soumissions venant des fonds de couverture aux adjudications.

  Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents d'analyse du personnel Code(s) JEL : D, D4, D44, G, G1, G12, G2, G23, H, H6, H63 Thème(s) de recherche : Marchés financiers et gestion financière, Gestion financière, Système financier, Institutions financières et intermédiation, Stabilité financière et risque systémique