The Macroeconomic Effects of Debt Relief Policies During Recessions Document de travail du personnel 2023-48 Soyoung Lee Une réduction à grande échelle du capital des prêts hypothécaires peut accentuer la reprise, soutenir la croissance des prix des logements et freiner les saisies immobilières. La nature de l’intervention détermine ses effets macroéconomiques, et l’ampleur de ceux-ci dépend de la façon dont les ressources sont redistribuées aux ménages. La possibilité de déclarer faillite pour radier des créances non garanties change la réaction aux mesures d’allègement hypothécaire à grande échelle en réduisant l’épargne de précaution. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Crédit et agrégats du crédit, Cycles et fluctuations économiques, Gestion de la dette, Logement Code(s) JEL : E, E2, E21, E3, E32, E6
What People Believe About Monetary Finance and What We Can(’t) Do About It: Evidence from a Large-Scale, Multi-Country Survey Experiment Document de travail du personnel 2023-36 Cars Hommes, Julien Pinter, Isabelle Salle Nous menons une enquête à grande échelle pour mettre en lumière les opinions des gens en matière de finances publiques. Une expérience démontre que les communications des banques centrales peuvent modifier de façon persistante les opinions sur le financement monétaire. Elle donne aussi à penser que les opinions sur le financement monétaire influent sur le soutien en faveur de la discipline budgétaire. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Politique budgétaire, Politique monétaire, Recherches menées par les banques centrales Code(s) JEL : C, C8, C83, E, E5, E58, E6, E60, E62, E7, E70, G, G5, G53, H, H3, H31
SME Failures Under Large Liquidity Shocks: An Application to the COVID-19 Crisis Document de travail du personnel 2023-32 Pierre-Olivier Gourinchas, Şebnem Kalemli-Özcan, Veronika Penciakova, Nicholas Sander Nous étudions les conséquences des frictions financières sur les fermetures d’entreprises confrontées à d’importants chocs de liquidité. Nous construisons un modèle simple de minimisation des coûts des entreprises, dans lequel une friction financière restreint la capacité d’emprunt servant à lisser les chocs temporaires de liquidité. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Dynamique des entreprises, Maladie à coronavirus (COVID-19), Questions internationales Code(s) JEL : D, D2, D21, D22, E, E6, E65, H, H8, H81
Understanding Inflation Dynamics: The Role of Government Expenditures Document de travail du personnel 2023-30 Chang Liu, Yinxi Xie Dans cette étude, nous examinons l’incidence des dépenses publiques sur l’inflation. Nous constatons que les variations des dépenses publiques représentent une part importante des variations de l’inflation. Nous observons aussi que l’inflation et les attentes d’inflation baissent en réponse aux chocs de dépenses publiques, ce qui confirme de nouveau le canal tributaire de l’offre par lequel l’inflation réagit aux expansions budgétaires. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Inflation et prix, Politique budgétaire, Recherches menées par les banques centrales Code(s) JEL : E, E3, E6, E62, E63
The Impact of Unemployment Insurance and Unsecured Credit on Business Cycles Document de travail du personnel 2023-22 Michael Irwin Cette étude porte sur la façon dont le crédit à la consommation non garanti influence la capacité des politiques d’assurance-emploi à lisser les fluctuations de la consommation globale au cours du cycle économique. Les résultats obtenus à partir d’un modèle d’équilibre général simulant un cycle économique réel montrent que le crédit non garanti amplifie l’effet de lissage de l’assurance-emploi sur les fluctuations cycliques de la consommation. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Crédit et agrégats du crédit, Cycles et fluctuations économiques, Marchés du travail, Modèles économiques, Politique budgétaire Code(s) JEL : E, E2, E21, E24, E3, E32, E4, E44, E6, E62
Fiscal Stimulus and Skill Accumulation over the Life Cycle Document de travail du personnel 2023-9 Laure Simon À l’aide de microdonnées issues des enquêtes américaines Consumer Expenditure Survey et Current Population Survey, je montre que les effets des chocs de dépenses publiques sur les individus varient au cours du cycle de vie. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cycles et fluctuations économiques, Politique budgétaire, Productivité Code(s) JEL : D, D1, D12, D15, E, E2, E21, E6, E62, J, J1, J11, J2, J24
Stress Relief? Funding Structures and Resilience to the Covid Shock Document de travail du personnel 2023-7 Kristin Forbes, Christian Friedrich, Dennis Reinhardt Durant la propagation de la COVID-19 au début de 2020, les structures de financement ont influencé le niveau des tensions financières dans différents pays et secteurs. Les mesures publiques qui visaient des vulnérabilités particulières ont été plus efficaces pour atténuer les tensions que celles visant à soutenir les banques et l’économie en général. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Institutions financières, Maladie à coronavirus (COVID-19), Questions internationales, Réglementation et politiques relatives au système financier, Stabilité financière, Taux de change Code(s) JEL : E, E4, E44, E6, E65, F, F3, F31, F36, F4, F42, G, G1, G18, G2, G23, G3, G38
(Un)Conventional Monetary and Fiscal Policy Document de travail du personnel 2023-6 Jing Cynthia Wu, Yinxi Xie Nous construisons un modèle néo-keynésien résoluble pour étudier et comparer quatre types de politique monétaire et budgétaire : l’ajustement du taux directeur, l’assouplissement quantitatif, les transferts budgétaires forfaitaires et les dépenses publiques. Nous constatons que la politique budgétaire financée par les recettes fiscales est plus expansionniste que celle financée par l’emprunt et que pour assurer une coordination optimale des politiques, il faut au moins deux de ces quatre instruments. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Politique budgétaire, Politique monétaire Code(s) JEL : E, E4, E6, E61, E62, E63
Gazing at r-star: A Hysteresis Perspective Document de travail du personnel 2023-5 Paul Beaudry, Katya Kartashova, Césaire Meh Bon nombre des raisons avancées pour expliquer le recul des taux d’intérêt lors des 30 dernières années soulignent le rôle joué par le vieillissement de la population ou la montée des inégalités de revenu dans la croissance de la demande agrégée d’actifs sur le long terme. Sans nier l’importance de ces facteurs, cette étude montre tout d’abord que le principal changement à l’origine d’une hausse de la demande d’actifs au cours de cette période a plutôt été le désir accru des ménages (selon leur classe d’âge et catégorie de revenu) d’acquérir des actifs. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Cadre de la politique monétaire, Cibles en matière d'inflation, Inflation et prix, Modèles économiques, Politique budgétaire, Politique monétaire, Taux d'intérêt Code(s) JEL : E, E2, E21, E3, E31, E4, E43, E5, E52, E58, E6, E62, G, G5, G51, H, H6
Fiscal Policy in the Age of COVID-19: Does It “Get in All of the Cracks”? Document de travail du personnel 2022-45 Pierre-Olivier Gourinchas, Şebnem Kalemli-Özcan, Veronika Penciakova, Nicholas Sander La pandémie de COVID-19 a entraîné une récession atypique, dans le sens que certains secteurs de l’économie ont prospéré tandis que d’autres se sont effondrés. Pour réagir à cette situation, il a fallu adopter une politique budgétaire particulière afin d’appuyer les entreprises et de stimuler l’activité des secteurs qui avaient des capacités excédentaires. La politique budgétaire a-t-elle permis d’atteindre les résultats souhaités? En général, oui. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Dynamique des entreprises, Maladie à coronavirus (COVID-19), Politique budgétaire, Questions internationales Code(s) JEL : D, D5, D57, E, E6, E62, F, F4, F41