Biographie

José Dorich est directeur principal, Politiques au sein du département des Analyses de l’économie internationale (INT). À ce titre, il est membre de l’équipe de direction de la Banque. Il est responsable de superviser les activités liées à l’élaboration des modèles du département et de diriger les travaux d’analyse sur l’économie mondiale.

M. Dorich s’est joint à la Banque en 2008 en tant qu’analyste-expert au département des Analyses de l’économie canadienne (AEC). Depuis, il a occupé des postes aux responsabilités croissantes. En 2014, il a été promu directeur, Section de la modélisation aux AEC. Dans le cadre de ses fonctions, il a assuré la direction, la réalisation ainsi que la coordination de travaux de recherche à l’appui du renouvellement de l’entente sur la cible de maîtrise de l’inflation en 2016. Il a également dirigé l’équipe responsable de l’élaboration de TOTEM III, la plus récente version du principal modèle macroéconomique de la Banque.

Au fil de sa carrière, M. Dorich a acquis des connaissances approfondies et de solides compétences en matière de modélisation et d’analyse de la politique monétaire. Ses domaines de recherche privilégiés sont la théorie macroéconomique, l’économie monétaire et la macroéconomie appliquée. Il s’intéresse plus particulièrement à la dynamique de l’inflation, au taux d’intérêt neutre, aux politiques monétaires non traditionnelles et aux enjeux touchant le cadre de conduite de la politique monétaire.

Originaire de Lima au Pérou, M. Dorich est titulaire d’un doctorat en économie de l’Université Pompeu Fabra.


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Notes analytiques du personnel

Le taux neutre au Canada : mise à jour de 2019

Note analytique du personnel 2019-11 Thomas J. Carter, Xin Scott Chen, José Dorich
Cette note met à jour l’évaluation par le personnel de la Banque du taux neutre canadien, c’est-à-dire le taux directeur requis pour maintenir la production à son niveau potentiel et l’inflation à son taux cible, une fois disparus les effets des chocs cycliques. Ce concept de moyen à long terme sert de point de référence pour évaluer le degré de détente monétaire résultant d’une politique donnée.

Weakness in Non-Commodity Exports: Demand versus Supply Factors

Note analytique du personnel 2018-28 José Dorich, Vadym Lepetyuk, Jonathan Swarbrick
Nous utilisons le modèle TOTEM (Terms of Trade Economic Model) pour effectuer des simulations basées sur l’offre et la demande. Dans les deux cas, les simulations font état de faibles exportations canadiennes hors produits de base par rapport à l’activité étrangère, ce qui cadre avec les données récentes.

What Is Restraining Non-Energy Export Growth?

Cette note résume les principaux résultats des travaux d’analyse du personnel de la Banque du Canada examinant les raisons de la récente faiblesse des exportations canadiennes de biens non énergétiques. Entre 2002 et 2017, le Canada a vu diminuer de façon constante sa part du marché des importations américaines de biens non énergétiques, reflétant principalement la dégradation continue et généralisée de sa compétitivité.

The Neutral Rate in Canada: 2018 Estimates

Note analytique du personnel 2018-22 Xin Scott Chen, José Dorich
Le taux directeur nominal neutre sert d’indice de référence pour évaluer le degré de détente monétaire dans l’économie et représente un point d’arrimage à moyen et à long terme pour le taux directeur. Comme une incertitude considérable entoure les mesures quantitatives du taux neutre, le personnel de la Banque recourt à quatre méthodes différentes pour estimer le taux neutre canadien, lesquelles tiennent compte explicitement de facteurs nationaux et mondiaux.

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Documents de travail du personnel

Could a Higher Inflation Target Enhance Macroeconomic Stability?

Document de travail du personnel 2018-17 José Dorich, Nicholas Labelle, Vadym Lepetyuk, Rhys R. Mendes
Le phénomène d’atteinte de la valeur plancher des taux d’intérêt nominaux observée dans de nombreux pays ces dernières années a renouvelé l’intérêt porté aux avantages des cibles d’inflation supérieures à 2 %. Nous cherchons à savoir dans quelle mesure l’économie canadienne gagnerait en stabilité macroéconomique si la cible d’inflation était portée à 3 ou à 4 %.

Resurrecting the Role of Real Money Balance Effects

Document de travail du personnel 2009-24 José Dorich
L'auteur présente une analyse économétrique structurelle qui valide l'hypothèse selon laquelle la monnaie joue toujours un rôle pertinent dans l'évolution de l'inflation et de la production aux États-Unis. Il conclut en particulier à l'importance quantitative des effets d'encaisses réelles, bien que ceux-ci soient désormais moindres qu'au sortir de la guerre.

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Rapports techniques

ToTEM II: An Updated Version of the Bank of Canada’s Quarterly Projection Model

Ce rapport fournit une description technique détaillée de TOTEM II, la nouvelle version du modèle de projection trimestrielle que la Banque du Canada a commencé à utiliser en juin 2011, en remplacement de TOTEM (Murchison et Rennison, 2006).

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Publications de la Banque

Articles de la Revue de la Banque du Canada

16 novembre 2017

Le point sur le taux d’intérêt neutre

Le taux d’intérêt neutre sert d’indice de référence pour évaluer le degré de détente monétaire et représente un point d’arrimage à moyen et à long terme pour le taux directeur réel. Les estimations du taux neutre mondial sont en recul depuis quelques décennies. Sous l’influence de facteurs comme le vieillissement démographique, la forte épargne des sociétés et la faible croissance tendancielle de la productivité, le taux neutre mondial continuera vraisemblablement de se maintenir à un bas niveau. Ces facteurs internationaux, de même que des facteurs nationaux, exercent des pressions à la baisse sur le taux neutre réel canadien, qui s’inscrit dans une fourchette estimative allant de 0,5 à 1,5 %. Ce bas niveau a d’importantes conséquences pour la politique monétaire et la stabilité financière.

18 août 2011

Intégration de plusieurs taux d’intérêt au modèle TOTEM

Les auteurs exposent les changements apportés à la structure de TOTEM, le principal modèle employé par la Banque du Canada pour l’élaboration de projections et l’analyse des politiques. Les changements effectués permettent aux taux d’intérêt à long terme de jouer un rôle distinct et aux primes de risque de conduire à une différenciation des taux d’emprunt pour les ménages, les entreprises et l’État. Cela a pour effet d’élargir le champ des questions de politique pouvant être traitées par le modèle et le rendent plus apte à expliquer les données. Les auteurs tirent parti du modèle pour simuler les effets de fluctuations des primes de risque comparables à celles survenues lors de la récente crise financière. Ils utilisent aussi le modèle pour évaluer l’incidence macroéconomique du relèvement des exigences de fonds propres et de liquidité dans le secteur bancaire.

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L’Économie claire et simple

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Publications dans des revues

Autres travaux de recherche

  • « Price Level Targeting, the Zero Lower Bound on the Nominal Interest Rate and Imperfect Credibility »
    (avec la collaboration de Gino Cateau)
  • « Imperfect Asset Substitution in a Small Open Economy Model »
    (avec la collaboration de Rhys Mendes et Yang Zhang)
  • « Forward-Looking versus Backward-Looking Behavior in Inflation Dynamics: a New Test »
  • « The Welfare Losses of Price Rigidities »