The Power of Helicopter Money Revisited: A New Keynesian Perspective Document d’analyse du personnel 2020-1 Thomas J. Carter, Rhys R. Mendes Nous analysons le financement monétaire des transferts budgétaires (l’hélicoptère monétaire) dans deux modèles simples de type néo-keynésien : un modèle classique où la totalité de la monnaie ne porte pas intérêt, et un autre, plus réaliste, doté de réserves portant intérêt. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents d'analyse du personnel Sujet(s) : Cadre de la politique monétaire, Cibles en matière d'inflation, Crédibilité, Incertitude et politique monétaire, Modèles économiques, Politique budgétaire, Politique monétaire, Taux d'intérêt, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E1, E12, E4, E41, E43, E5, E51, E52, E58, E6, E61, E63
Monetary Policy and Government Debt Dynamics Without Commitment Document de travail du personnel 2019-52 Dmitry Matveev Je démontre que l’échéance des titres de dette publique influe sur la conduite optimale des politiques monétaire et budgétaire en période de réduction de la dette publique. À l’aide d’un modèle de type néokeynésien, j’étudie un jeu dynamique dans lequel il y a absence d’engagement des autorités monétaire et budgétaire, et dans lequel je caractérise les incitations qui déterminent le choix des taux d’intérêt. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Politique budgétaire, Politique monétaire Code(s) JEL : E, E5, E52, E6, E62, E63
Changing Fortunes: Long-Termism—G-Zero, Artificial Intelligence and Debt Document d’analyse du personnel 2019-12 Stephen S. Poloz La présente étude traite de trois forces de long terme qui agissent sur l’économie mondiale, ainsi que de leurs conséquences pour les entreprises et les décideurs. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents d'analyse du personnel Sujet(s) : Incertitude et politique monétaire, Intégration des échanges, Politique monétaire, Questions internationales, Stabilité financière Code(s) JEL : E, E6, E63, F, F0, F02, F1, F15, F5, F53, F6, H, O, O1, O11, O3, O33
Production potentielle au Canada : réévaluation de 2019 Note analytique du personnel 2019-10 Dany Brouillette, Julien Champagne, Carol Khoury, Natalia Kyui, Jeffrey Mollins, Youngmin Park La production potentielle devrait afficher une croissance moyenne de 1,8 % de 2019 à 2021 et de 1,9 % en 2022. Même si l’apport du facteur travail tendanciel à la croissance de la production potentielle devrait diminuer entre 2019 et 2022, celui de la productivité tendancielle du travail devrait augmenter. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Marchés du travail, Production potentielle, Productivité Code(s) JEL : E, E0, E00, E2, E22, E23, E24, E3, E37, E6
Credibility, Flexibility and Renewal: The Evolution of Inflation Targeting in Canada Document d’analyse du personnel 2018-18 Thomas J. Carter, Rhys R. Mendes, Lawrence L. Schembri En 1991, le Canada est devenu le deuxième pays à adopter une cible d’inflation comme pilier central de son cadre de conduite de la politique monétaire. Ce régime s’est révélé beaucoup plus efficace qu’escompté pour atteindre la stabilité des prix et stabiliser l’économie réelle à la suite de chocs des plus variés. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents d'analyse du personnel Sujet(s) : Cadre de la politique monétaire, Cibles en matière d'inflation, Crédibilité, Politique monétaire Code(s) JEL : E, E5, E52, E58, E6, E61
Non-Performing Loans, Fiscal Costs and Credit Expansion in China Document de travail du personnel 2018-53 Huixin Bi, Yongquan Cao, Wei Dong Dans cette étude, nous nous intéressons à l’incidence, sur les prêts octroyés aux entreprises par les banques et sur le plan macroéconomique, de la politique d’expansion du crédit menée par la Chine pour stimuler l’économie après la crise. Nous construisons un modèle structurel incorporant des frictions financières qui suppose que le prêt optimal reflète l’arbitrage entre le ratio de levier et la probabilité de défaillance. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Crédit et agrégats du crédit, Politique budgétaire, Questions internationales Code(s) JEL : E, E4, E44, E6, E62
Characterizing the Canadian Financial Cycle with Frequency Filtering Approaches Note analytique du personnel 2018-34 Andrew Lee-Poy Pour décrire le cycle financier au Canada, j’emploie deux méthodes utilisant des filtres à fréquences multiples afin d’extraire les fluctuations des variables sous-jacentes par rapport à leur tendance de long terme : un indice composite à pondérations dynamiques et un modèle à tendance stochastique. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Cycles et fluctuations économiques, Évolution économique et financière récente, Indicateurs monétaires et financiers, Méthodes économétriques et statistiques, Stabilité financière Code(s) JEL : C, C0, C01, C1, C13, C14, C18, C3, C32, C5, C51, C52, E, E3, E32, E6, E66, G, G0, G01, G1, G18
Time-Consistent Management of a Liquidity Trap with Government Debt Document de travail du personnel 2018-38 Dmitry Matveev Cette étude s’intéresse aux politiques monétaire et budgétaire optimales et discrétionnaires lorsque la valeur plancher des taux d’intérêt nominaux se fait, à l’occasion, contraignante. Un modèle intégrant des rigidités nominales et une dette publique de long terme est utilisé à cette fin. Lorsque les taux atteignent leur valeur plancher, une réduction temporaire de la dette publique est optimale. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Politique budgétaire, Politique monétaire Code(s) JEL : E, E5, E52, E6, E62, E63
Sources of Borrowing and Fiscal Multipliers Document de travail du personnel 2018-32 Romanos Priftis, Srecko Zimic Notre étude montre que les multiplicateurs pour les dépenses publiques financées par des emprunts varient considérablement selon le pays où se trouve l’acheteur du titre de créance. L’analyse, fondée sur un échantillon de 33 pays, permet de constater que les dépenses publiques ont des effets multiplicateurs plus importants quand elles sont financées par la vente de titres de créance à des investisseurs étrangers (non-résidents) plutôt qu’à des investisseurs nationaux (résidents). Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents de travail du personnel Sujet(s) : Gestion de la dette, Marchés financiers internationaux, Modèles économiques, Politique budgétaire Code(s) JEL : E, E2, E6, E62, F, F4, F41, H, H3
Assessing the Impact of Demand Shocks on the US Term Premium Document d’analyse du personnel 2018-7 Russell Barnett, Konrad Zmitrowicz Pendant et après la Grande Récession de 2008-2009, la politique monétaire traditionnelle des États-Unis et de nombreux autres pays avancés s’est trouvée restreinte par la valeur plancher des taux d’intérêt nominaux. Plusieurs banques centrales ont mis en oeuvre des programmes d’achat massif d’actifs – regroupés plus communément sous l’appellation d’« assouplissement quantitatif » – pour accroître la détente monétaire. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Documents d'analyse du personnel Sujet(s) : Cadre de la politique monétaire, Marchés financiers, Mise en oeuvre de la politique monétaire, Taux d'intérêt, Transmission de la politique monétaire Code(s) JEL : E, E4, E43, E5, E52, E58, E6, E61, E65, G, G1, G12