The State of Labour Market Churn in Canada Note analytique du personnel 2019-4 Olena Kostyshyna, Corinne Luu La réallocation de la main-d’oeuvre, notamment les transitions entre emplois, est présentée dans la littérature comme un facteur explicatif important de la progression des salaires. À partir des microdonnées de l’Enquête sur la population active, nous calculons des indicateurs de la réallocation de la main-d’oeuvre, et comparons les résultats récents aux moyennes d’avant-crise afin d’en tirer les conséquences pour la croissance des salaires. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Évolution économique et financière récente, Marchés du travail Code(s) JEL : E, E2, E24, J, J2, J20, J3, J30, J6, J63
Drivers of Weak Wage Growth in Advanced Economies Note analytique du personnel 2019-3 Anne-Katherine Cormier, Michael Francis, Kristina Hess, Guillaume Poulin-Bellisle Depuis la crise financière mondiale, la croissance des salaires dans les économies avancées a été généralement plus faible que lors de reprises précédentes, surtout après la prise en compte de l’évolution des conditions sur le marché du travail pendant cette période. Dans cette étude, nous envisageons diverses raisons qui pourraient expliquer cette faiblesse. Pour ce faire, nous effectuons un survol de la littérature pertinente et analysons les données récentes sur le marché du travail des économies avancées. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Marchés du travail, Questions internationales Code(s) JEL : E, E3, E31, F, F0, J, J3
Prix plafonds sur les marchés canadiens des emprunts d’obligations Note analytique du personnel 2019-2 Léanne Berger-Soucy, Jean-Sébastien Fontaine, Adrian Walton Le contrôle, ou plafonnement, des prix peut entraîner des pénuries, comme l’ont montré les mesures de contrôle des prix de l’essence adoptées dans les années 1970. Un échantillon d’un million de transactions montre que le marché des emprunts d’obligations au Canada comporte un prix plafond implicite : les négociants ne sont pas disposés à payer plus que le taux du financement à un jour pour emprunter une obligation. Cela donne à penser que la probabilité de pénurie augmente quand les taux d’intérêt sont très bas. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Marchés financiers Code(s) JEL : G, G1, G10, G12
The Secular Decline of Forecasted Interest Rates Note analytique du personnel 2019-1 Bruno Feunou, Jean-Sébastien Fontaine Au Canada, les taux d’intérêt affichent une diminution séculaire depuis les années 1980. Les prévisions à long terme des taux tirées d’enquêtes ont également baissé, mais pas autant et plus graduellement. Nos estimations issues du modèle montrent une évolution de la prévision finale en trois phases : baisse entre 1990 et 1995, période de stabilité de 1996 à 2007 et nouvelle contraction depuis 2008. La valeur estimée actuelle du taux final demeure teintée d’incertitude et la question fait toujours l’objet de recherches actives. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Marchés financiers, Taux d'intérêt Code(s) JEL : E, E4, E43, G, G1, G12
The Cost of the Government Bond Buyback and Switch Programs in Canada Note analytique du personnel 2018-41 Bo Young Chang, Jun Yang, Parker Liu Dans cette note analytique, nous examinons les coûts des programmes de rachat d’obligations et de rachat assorti d’une conversion de titres du gouvernement du Canada entre 1998 et 2016. Selon les résultats de notre analyse, le processus d’adjudication du programme de rachat a permis au gouvernement de rembourser sa dette en réduisant au minimum les coûts associés à l’incidence sur les prix et à l’atténuation des soumissions par rapport à la valeur véritable. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Gestion de la dette Code(s) JEL : D, D4, D44
GDP by Industry in Real Time: Are Revisions Well Behaved? Note analytique du personnel 2018-40 Patrick Rizzetto La Banque du Canada recourt abondamment aux données mensuelles sur le produit intérieur brut (PIB) réel par branche d’activité afin d’asseoir sa surveillance de l’activité économique et d’en faire usage dans ses outils de prévision pour la période courante. Cela en fait l’une des plus importantes séries chronologiques de haute fréquence pour effectuer des prévisions dans l’immédiat concernant l’économie canadienne. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Cycles et fluctuations économiques, Méthodes économétriques et statistiques, Recherches menées par les banques centrales Code(s) JEL : C, C5, C53, C8, C82, E, E0, E01
The Impact of Surprising Monetary Policy Announcements on Exchange Rate Volatility Note analytique du personnel 2018-39 Adam Albogatchiev, Jean-Sébastien Fontaine, Jabir Sandhu, Reginald Xie Nous nous intéressons aux communiqués de la Banque du Canada qui ont le plus vivement fait réagir le marché des changes. Nous constatons que la volatilité augmente après l’émission des communiqués, mais cette hausse de la volatilité est passagère et disparaît quasiment au bout d’une heure, en moyenne. Ensuite, l’effet rappelle celui des communiqués portant sur d’autres données économiques, comme les chiffres de l’inflation ou de la croissance. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Marchés financiers, Politique monétaire, Taux de change Code(s) JEL : E, E4, E44, F, F3, F31, G, G1, G10, G12, G14, G15
Does US or Canadian Macro News Drive Canadian Bond Yields? Note analytique du personnel 2018-38 Bruno Feunou, Rodrigo Sekkel, Morvan Nongni-Donfack Nous montrons que les nouvelles macroéconomiques expliquent une bonne part des mouvements trimestriels des rendements des obligations du gouvernement canadien, alors que leurs mouvements quotidiens tiennent principalement à d’autres facteurs. Nous montrons, en outre, que ce sont les nouvelles économiques américaines, et non pas canadiennes, qui expliquent l’essentiel des variations trimestrielles des rendements obligataires canadiens. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Marchés financiers, Politique monétaire, Questions internationales Code(s) JEL : C, C2, C22, E, E4, E43
Markets Look Beyond the Headline Note analytique du personnel 2018-37 Bruno Feunou, James Kyeong, Raisa Leiderman Bon nombre de rapports et d’analyses portent surtout sur l’effet de surprise causé par la publication de nouvelles données économiques (inflation globale, croissance du PIB réel, taux de chômage, etc.). Or, nous constatons que les nouvelles qui font les manchettes sont loin d’expliquer à elles seules les fluctuations des prix sur les marchés après la diffusion de nouvelles informations. En fait, les marchés réagissent en général plus fortement aux nouvelles imprévues qui ne se trouvent pas dans les gros titres (composition de la croissance du PIB, qualité des emplois créés, révisions apportées aux données antérieures, etc.). Il est donc essentiel de suivre l’incidence de ce type d’informations le jour de leur diffusion pour pouvoir analyser comment les marchés interprètent les nouvelles données économiques et y réagissent. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Évaluation des actifs, Taux d'intérêt, Taux de change Code(s) JEL : E, E4, E43, G, G1, G12, G14
Modelling the Macrofinancial Effects of a House Price Correction in Canada Note analytique du personnel 2018-36 Thibaut Duprey, Xuezhi Liu, Cameron MacDonald, Maarten van Oordt, Sofia Priazhkina, Xiangjin Shen, Joshua Slive Nous utilisons un ensemble de modèles d’évaluation des risques pour examiner l’incidence possible d’une correction hypothétique des prix des logements concentrée dans les régions de Toronto et de Vancouver. Nous supposons aussi que les tensions financières amplifient considérablement les effets macroéconomiques du recul des prix. Type(s) de contenu : Travaux de recherche du personnel, Notes analytiques du personnel Sujet(s) : Institutions financières, Logement, Stabilité financière Code(s) JEL : E, E2, E27, E3, E37, E4, E44, G, G2, G21